2025年2月，京东外卖高调上线，摆出与美团、饿了么正面交锋的架势。但仅仅过了一年多，这场烧钱大战就以仓皇收缩告终。

财报数字将这场败退展现得淋漓尽致：从2025年二季度到2026年一季度，包含外卖在内的新业务四个季度累计亏损超550亿元。

2025年全年京东营销费用从480亿元飙升至840亿元，同比增长75.1%，几乎全部砸向了外卖补贴。

代价是惨痛的——2025年京东归母净利润196亿元，同比暴跌52.7%，2026年一季度情况并未好转，归母净利润51亿元，较去年同期的109亿元再度腰斩53%。

一个关键的战略调整发生在2025年10月31日——京东物流完成对原归属于新业务板块的本地即时配送业务的收购。

这笔资产腾挪后，外卖配送的人力成本、站点租金等重资产不再由外卖业务直接承担，而是转入京东物流报表，一季度京东物流收入606亿元，同比增长29%，外卖配送业务的并入为其带来增量订单。

与此同时，京东的战略转向已经启动，一季度研发开支达68.66亿元，同比增长48.6%，重点投入AI和供应链技术，零售经营利润率攀升至5.6%创历史新高，日用百货收入同比增长14.9%。

然而监管的重锤也在此时落下，2026年4月17日，市场监管总局因“幽灵外卖”系列案对7家电商平台开出巨额罚单，京东被罚没6.35亿元。

外卖收缩对京东而言，是一次昂贵的断臂求生。这堂价值数百亿的课足以让行业警醒：在流量焦虑面前回归核心价值，才是企业该走的路。