上海建工八年693.58亿研发，到底换来了什么？上海建工上周五股价收盘2.55元，盘中长期心电图走势市值也不过226亿，但人家研发花钱绝对是大气。

2018到2025年算下来，累计研发开销足足693.58亿元，放到传统基建行当里，这规模属实有点出格，免不了让大伙议论纷纷。细数每年花销，2018年投入51.79亿元，之后一路稳步上涨，2022年直接跨过百亿门槛，2024年冲到111.11亿元创下高点，到2025年回落到78.41亿元。同等级基建公司，这种大手笔投入研发的还是不多的。

按道理说每年大额的研发投入，二级市场的表现不应该这样的，这么多年也没有看到研发的结果是什么。有意思的是账目核算这块，薪资福利这类人力开销都能算进研发成本。公司统计研发人员的范围也比较宽松，不少工程、管理岗位人员都被划归其中，相应薪酬也就一并划入研发开支里。对比同行就能发现，这边研发费用里人工开销占比偏高，真正用来添置设备、钻研技术的资金反倒不算多，钱究竟怎么花的，难免引人琢磨。大手笔投入并没换来股价向好，常年处在破净状态，机构慢慢抽身离场，散户反倒接手居多。大把资金连年消耗，股东到手收益却不尽人意，这份研发投入的实际价值，实在不好评判。

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