现在的AI赛道，说白了就是一场疯狂烧钱的军备赛。你看美国那帮巨头，发债发得震天响，实际上兜里却揣着颗近2万亿美元的表外“炸弹”，底下的资金压力大得很。另一头呢，由华人联合创办的Databricks估值直接飙破万亿，把七成的财富500强企业全揽进了客户群。热钱这么一泼，独角兽的门槛早就被推上天了。
国内的玩法也在变，谁还死磕传统股权啊？8月14日广东中行在广州搞了个大动作，推出全国首个“Token贷”。中小企业能直接按合同金额和Token消耗量去要贷款。算力和词元直接变成了可融资资产，拿信用或者订单质押就能换出真金白银。二级市场那边更热闹，宇树科技一上市，34家券商跟着打新狂欢，在AI这波造富神话里赚得盆满钵满。
钱一多，什么妖魔鬼怪都蹦出来了。Kimi的开发商月之暗面又发警告，说市面上有人冒充他们去搞虚假融资和卖股权，公司已经报警。实际上，人家把话说得很死，融资全是公司直营，压根不存在什么“朋友基金”或“官方代理”。这也难怪，谁让他们7月刚拿了35亿多美元融资，Pre-IPO投前估值飙到500亿美元，手里还开源了2.8万亿参数的Kimi K3。树大招风嘛，总有人想顶着他们的名号空手套白狼。