医疗与创新药板块回调即是买点，且将率先反转，核心逻辑如下：

一、政策面：利空出尽，全面转向“扶优”

2026年政府工作报告将生物医药列为国家新兴支柱产业，政策从“控费”彻底转向“支持创新”。4月新版医保落地，50款1类创新药纳入，癌症报销比例大幅提升。集采规则优化，创新药受保护，不确定性完全消除。

二、基本面：业绩拐点，全球化爆发

行业从“烧钱”进入盈利兑现期 。百济神州等龙头2025年首次扭亏，2026年Q1业绩普遍高增。更关键是出海爆发：一季度创新药授权（BD）超600亿美元，接近去年全年一半，现金流与全球价值双重确认。

三、估值与资金：底部确认，增量入场

板块经历长期调整，估值处于近5年低位（PE分位