本周市场将迎来3月CPI、PPI数据公布，国内通胀有望逐步回归正常水平。根据安排，国家统计局将于4月10日发布3月居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。今年2月，CPI和PPI均出现较快回升，3月继续保持上行的可能性较大，若数据持续走强，通胀将回到合理区间。从走势来看，今年1月国内CPI同比仅增长0.2%，2月明显回暖至1.3%左右，创下2023年1月以来新高，回升态势明显。3月在国际油价走高的带动下，国内物价继续上行的概率进一步加大，若延续这一趋势，3月CPI同比增速有望接近2%甚至更高。2%通常被视作温和通胀的正常水平，此前物价持续偏弱，为央行货币政策提供了较大调整空间。一旦3月CPI回升至2%以上，央行进一步实施宽松货币政策的空间将显著受限，这也是3月、4月央行连续通过买断式逆回购实现资金净回笼的重要原因。对于A股市场，通胀回暖是一把双刃剑。正常情况下，物价回升往往对应经济复苏，对股市形成支撑。但如果经济陷入滞胀状态，市场将同时面临经济增长乏力和流动性收紧的双重压力，进而对股市构成中期利空。