2.1亿买理财！复旦张江这份公告，把“钱多无处投”的尴尬写在了脸上

今晚复旦张江发布公告，以自有闲置资金认购浦发银行2.1亿元结构性存款产品，期限87天，预期年化收益率仅0.70%-2.05%。这已经是公司自2025年以来至少第五次购买理财产品。一家创新药研发企业，账面现金充裕却屡屡投向低收益理财，背后折射出的是研发管线的青黄不接。

复旦张江的“理财依赖症”由来已久。公司主营光动力药物，核心产品艾拉、复美达上市多年，已过高速增长期。2025年前三季度，公司营收7.2亿元，同比增长5.6%；归母净利润1.2亿元，同比下滑8.3%。在研管线中，抗肿瘤药物FDA018、眼科药物FZLH等尚处临床早期，距离上市至少还有3-5年。账上现金超10亿元，却找不到足够的研发项目来消化，只能“躺”在银行吃微薄利息。

更值得关注的是行业的“内卷”。近年来，国内创新药赛道竞争白热化，热门靶点扎堆，复旦张江在光动力领域的先发优势正在被稀释。2025年，公司研发投入1.5亿元，占营收的21%，在科创板药企中处于中等水平，但相较于百济神州、信达生物等头部企业动辄数十亿的研发投入，差距明显。当一家创新药企把2.1亿现金投向年化不足2%的理财，而不是更高风险的研发，投资者难免要问：公司的“创新”成色，还剩几分？想上车的人，等管线突破；持有的，先想清楚一个问题：2.05%的理财收益，能撑起多少倍的估值？