自由现金流指数和红利低波指数之区别

1、从选股侧重点看红利低波指数更看中企业的分红水平和波动性，聚焦选择长期分红稳定，估值非常便宜，波动性较低的公司。两个特点就是股息率较高+波动率较小，熊市具有较强的防御属性。自由现金流指数更注重企业本身商业模式、在产业链中的地位和行业竞争格局。一般而言，强现金流企业具备两大特点。第一个是所处行业格局相对稳定，企业资本开支比较少，不需要进行大规模扩张。第二个是企业在产业链中的地位具有很强的话语权，可以占用上下游资金。

2、从长期回报来看自由现金流指数表现相对更好，主要原因是现金流是一个非常具有前瞻性的指标。企业的自由现金流大约等于净利润+折旧+营运资本的占用。对于很多重资产行业，由于产能刚刚投放会产生大量折旧，对净利润形成侵蚀，很多时候自由现金流已经大幅改善，但是净利润依然受到折旧压制，股价处于低位，但是现金流指数已经将这类公司纳入持仓，等到公司折旧完成，净利润大幅释放，股价会出现一波强劲的修复。

3、从行业选择来看自由现金流指数剔除了金融和地产两个方向，重点布局汽车，交运，石油石化，家电和有色金属五大行业。红利低波指数更侧重防御，银行板块的持仓占比在30%以上，其他主要行业包括食品饮料，交运，家电和公用事业。

可以关注自由现金流ETF南方（159232），它是跟踪中证现金流指数中规模最大的ETF，在场外也有联接基金A类（025958）和C类（025959）。

红利低波50ETF南方（515450）跟踪的标普中国A股大盘红利低波50指数。在场外也有A类（008163）和C类（008164）。