伊朗冲突谈判正式启动，4月10日美方代表万斯与伊朗代表团同日抵达巴基斯坦伊斯兰堡，双方暂未发表任何讲话。

伊朗代表团阵容极具信号意义，成员包括议会议长、外长、最高国防委员会秘书、央行行长及前革命卫队指挥官，覆盖军事、政治、经济，结构均衡。其中央行行长随行是核心信号，释放三层态度：伊朗以强势方谈判，并非战败求和；具备停火与结算意愿；明确提出资产解冻、重建资金与战争赔偿诉求。伊方谈判优先级为：政权安全、取消制裁、解冻资产、战后赔偿。

谈判走向直接影响市场，存在三种情形：仅谈安全条款、进展有限，油价高波动，冲击市场情绪；安全达成共识、制裁与赔偿遇阻，油价大跌、风险资产走强、贵金属短期利空；谈判破裂，油价暴涨，市场转向滞胀交易。

本次谈判预期不高，双方核心矛盾难以调和，美方欲削弱伊朗军事与地区影响力，这正是伊朗生存根基。概率排序为：仅谈安全停火降级50%、安全一致后推进制裁资产释放20%、谈判破裂冲突升级30%。双方能会面，说明已有初步共识与第三方斡旋，本周末至关重要。

此外，十年期美债收益率单日大涨1.25%，重回4.327%，反映通胀预期与风险偏好变化，市场已定价谈判大概率仅局限于安全层面。