近期，中东局势影响下，国内外谷物价格已上一个台阶，同时，中国进口谷物贸易也有放缓迹象。不过，从船期数据来看，4月中国进口谷物规模仍有上升趋势，最大的贡献者是澳洲大麦和美国高粱。以下JCI将结合相关要素简要分析之。

一、澳洲：3月谷物装运量高位下降，4月到货仍可观

今年一季度平均每月有近100万吨澳洲谷物装运来华，其中，大麦占比最高，可达到80%甚至90%，4月已有8万吨澳洲大麦计划装运来华，参见表1。

二、美国：4月美高粱到货量有望超过今年一季度总和

据美农统计，截至3月19日，中国已累计购买约253万吨美国高粱，其中，出口累计装船约194万吨。据截至3月25日最新出口检验报告推算，4月美国高粱到货量有望达到90万吨，超过一季度到货量的总和，5月还有约20万吨高粱可到货，参见表2。


三、南美：谷物来华进入“静默期”，仅巴西DDGS撑场面

继26年1月巴西高粱试水（向中国出口了25.83吨高粱）以后，3月以来基本没有巴西谷物（玉米和高粱）运往中国。同时，近一个月以来也没有新增巴西DDGS计划排船销往中国。截至4月2日船期数据，已经或者计划装运来华的巴西DDGS合计共19.6万，参见表3。

无独有偶，4月预计仅有一船阿根廷大麦抵达中国，此外我们鲜有收到阿根廷谷物装运来华的消息。

海关数据显示，今年1-2月中国三大谷物（玉米、高粱和大麦）进口量在296万吨，略高于去年同期286万吨的水平，仅高粱进口量出现下滑。若计入3-4月可能批量到货的澳洲大麦和美高粱（约290万吨），今年1-4月中国三大谷物进口量有望逼近600万吨，基本达到甚至超过去年同期545万吨的水平。不过，这些谷物不足以改变中国谷物市场的供求结构。关键恐怕还是在于中东局势缓和以后中国谷物批量进口的重启和4月以后政策粮源投放和二季度末的新麦上市。另需注意，4月2日周三中粮集团贸易部门在一份声明中表示，集团15年来首次向中国装运一批阿根廷玉米，首批玉米约3.4万吨玉米将从中粮位于阿根廷廷布埃斯港的码头装船，将用于满足中国饲料行业需求。