【国金电子】覆铜板已经明确进入涨价溢价通道，利润率将非线性提升

近期全球CCL龙头厂商频繁发涨价函（台光、台燿、联茂、建滔积层板等），我们反复重申覆铜板涨价溢价的逻辑，斜率随时可能加速
①需求：通胀逻辑继续，目前跟踪下来除AI外，汽车、储能等需求不俗；
②供给1：上游原材料涨价斜率变高，CCL不仅有传递成本的压力和动力，同时原材料上涨会导致覆铜板的供给动态收缩，加剧供需紧张的状态；
③供给2：AI挤占传统供给，1单位高端CCL产能需要占用4-5单位的普通产能，从而导致覆铜板的供给越来越紧缺。

最近跟踪下来，产业链供应紧张程度在加强
①材料库存水位逐渐降低
②龙头厂商涨价频次变高
③产业链出现订单从A厂商向B厂商外溢的情况

建议重点关注生益科技、建滔积层板、南亚新材、华正新材等。