小米主要是国内市场出货量少了好几百万，2025年第一季度是1330万台，今年第一季度870万台左右。

接近500万的缺口，放在全球市场，就导致出现了大幅下滑，但海外市场和整体大盘下跌是几乎一致的，这点不必担心。

我觉得现在这个阶段，出货量已经不能代表什么了。

一直以来，小米手机的毛利率就非常低，2025年第四季度手机毛利率降到了8.3%，这个还是被海外市场毛利率较高的产品收入占比提高，所抵消后的毛利率。

也就是说，国内市场的手机毛利率，已经低于8.3%了，毛利率都这样，这还扣掉销售费用、管理费用、财务费用、所得税等，手机不就成了个亏本赚吆喝的买卖？

所以很多人都骂小米一季度不争气，我也能够理解，骂几句就骂几句吧，毕竟确实跌得太猛。

但小米现在做出的一些克制，比如减少一些运营商定制机的出货量，在这个阶段不见得是一件坏事。

出货量下去了，但海外市场赚的毛利率上来了，面子没挣到，但里子挣到了，其它业务的利润保住了。