破天荒第一次，茅台上市25年首次营收、净利双降，终结白酒行业长期高增长神话。
茅台业绩利空落地，市场对行业下行预期已充分消化，此前悲观情绪集中释放；叠加宏观经济温和复苏、消费刺激政策持续发力，高端消费需求有望逐步回暖，行业触底概率持续提升，短期调整不改中长期价值底色。
投资上可中线布局，聚焦高端龙头为底仓，搭配优质次高端弹性标的，规避弱势中小酒企。重点跟踪二季度渠道库存、批价企稳数据，静待经济复苏与行业供需改善带来的估值修复机遇，警惕消费复苏不及预期、政策不确定性等风险。
破天荒第一次，茅台上市25年首次营收、净利双降，终结白酒行业长期高增长神话。
茅台业绩利空落地，市场对行业下行预期已充分消化，此前悲观情绪集中释放；叠加宏观经济温和复苏、消费刺激政策持续发力，高端消费需求有望逐步回暖，行业触底概率持续提升，短期调整不改中长期价值底色。
投资上可中线布局，聚焦高端龙头为底仓，搭配优质次高端弹性标的，规避弱势中小酒企。重点跟踪二季度渠道库存、批价企稳数据，静待经济复苏与行业供需改善带来的估值修复机遇，警惕消费复苏不及预期、政策不确定性等风险。
