回顾一下伯克希尔·哈撒韦，两年前在致股东的年度信中，沃伦说：“在管理伯克希尔的58年里，我的大部分资本配置决策都不算太好，只能说马马虎虎。我们令人满意的结果是大约十几个真正好的决策的产物，也就是大约每五年一个。”

如果我们回顾伯克希尔过去60年的历程，试图审视沃伦在这六个十年里做了多少重要决定，我们知道他们收购了80多家企业，投资了300或400只股票。再加上巴菲特的关键招聘可能超过10次，我们暂且算至少10次关键招聘。实际上，他在过去六个十年里可能做了400或500个重要决定。像沃伦这样的人，命中率可能只有2%到4%。换句话说，他所做决策中的2%到4%导致了我们所有人对伯克希尔的兴趣。其余的96%或98%并不重要，就像“漂亮50”一样，那98%并不重要，只有那2%推动了发展。

我不知道这些是不是他所说的那12个决定。我试着猜了一下，阿吉特·贾恩（Ajit Jain）是这12个之一。查理曾说，伯克希尔在任何投资上获得的最佳回报就是他们为聘请阿吉特·贾恩支付的猎头费。阿吉特单枪匹马为伯克希尔从零开始创造了超过千亿美元的价值

喜诗糖果（See’s Candies）、可口可乐、苹果、国家赔偿公司（National Indemnity）和中美能源（Mid-American）应该也在其中。导致这一结果的仅仅是少数几个决定。

关于这12个决定，重要的不是买入它们的决定；重要的是持有的决定；持有的决定比买入的决定更重要