现在终于明白了，为什么特朗普与中国的贸易战突然熄火了，原来不是美国政府认输了，而是美国的资本不愿意了。

2018年，特朗普授权美国贸易代表办公室依据1974年《贸易法》第301条，对中国发起正式调查，理由是中国在技术转让和知识产权方面存在歧视性做法，估算每年令美国损失约500亿美元。调查报告在2018年3月22日出炉，特朗普没有犹豫。

同年7月6日，第一批340亿美元的中国商品被课以25%的关税，中方当天以同等规模反制。此后双方你来我往，三轮加税下来，覆盖的商品范围几乎触及双边贸易的每一个角落。

打到2019年底，双方都撑得够呛。2020年1月15日，特朗普与中国国务院副总理刘鹤在华盛顿完成签署——这就是《中美第一阶段经贸协议》。

协议约定，中方在2017年基础上额外购买2000亿美元美国商品，美方把部分关税从15%降至7.5%。签字仪式上，特朗普说得自信："剩余关税要留着，那是谈判的牌。"

然而彼得森国际经济研究所的跟踪数据后来显示，2020年底中方实际完成采购目标不足60%，第二阶段谈判也始终未能落地。这场"停火"，与其说是达成了什么，不如说双方只是各自喘了口气。

特朗普显然不甘心就此收手。第二任期开始后，这位总统换了一把他认为更趁手的工具——1977年颁布的《国际紧急经济权力法》，简称IEEPA。

这部法律的诞生背景很有意思。1979年11月4日，伊朗激进学生冲击美国驻德黑兰大使馆，扣押了52名美国外交官，"伊朗人质危机"由此爆发。

卡特总统在11月14日签发第12170号行政令，依据刚出台两年的IEEPA冻结了伊朗在美全部资产，规模估计约80至120亿美元。这是IEEPA有史以来第一次正式启用。

此后几十年，这部法律被历届总统频繁用于制裁，但始终有一条线没人碰过——关税。IEEPA的法律条文里，从头到尾找不到"关税"二字。

2025年4月2日，特朗普援引IEEPA，宣布对几乎全部贸易伙伴征收10%基础关税。进口商和贸易团体立刻提起诉讼，案子层层上达至联邦最高法院。

2025年11月5日，最高法院就合并案件Learning Resources, Inc. v. Trump进行口头辩论，多名大法官当庭暗示，特朗普的做法可能触犯了"重大问题原则"。

这一原则认定，凡涉及重大经济或政治议题的授权，必须在法律中明确体现，不可由模糊条款推定。

1930年6月，胡佛顶着超过1000名经济学家的联名劝阻，强行签署《斯穆特—霍利关税法》，对两万多种进口商品大幅加税。

加拿大随即对占美国对加出口约30%的16类商品加征关税，法国、意大利、阿根廷等国也相继跟进报复。

全球贸易总量最终萎缩了65%，美国出口额从1929年的70亿美元跌至1932年的25亿美元。

两位推动法案的国会议员下场并不好看，众议员威利斯·霍利在初选中就败下阵来，参议员里德·斯穆特则在1932年成为共和党一批落选参议员中的一个。

而2026年2月20日，最高法院多数意见最终落锤：总统无权依据IEEPA征收关税。

法律的口子一开，美国国内资本积累已久的情绪随之涌出。美国六大汽车行业组织罕见联名向政府递交意见，直接点明：一旦上游零部件供应断链，停产、裁员乃至破产将接连而至。

白宫随后不得不对汽车关税政策做出松绑，为使用进口零部件的在美组装车企做出补偿安排。

资本不讲情面，只看利润表。这个道理，胡佛当年没弄明白，特朗普也没能绕过去。