我们正在见证存储行业创造历史

假期依然是各种科技股大涨，存储这边我觉得伟大已经无需多言了，三大巨头（三星电子、SK海力士和美光）、闪迪、西部数据和希捷科技齐齐创下历史新高，SK海力士更是在四号当天一个12%的阳线，总市值接近五万亿人民币。

上周老A也在反馈美股的映射，定制芯片、先进制程等各种一路大涨，毕竟产业方向不可逆。

东亚指数涨的实在太猛，最近台股甚至为此变更了基金的管理规定，原来是单个持股不能超过10%，现在上调到了25%,由于台积电权重高达台股的一半以上，直接分流了中小盘股大量的资金。存储：从当前来看，三巨头重仓市值最低的美光科技都已经超越了第二大GPU厂商AMD，一线存储厂商总市值已经达到了20万亿左右，超越了台积电和博通等，前方仅仅剩下了英伟达，翻过这座山，我们是冠军。

产业信息有几个有趣的tips值得关注：

1、三星电子称，目前接到的订单来看，27年内存缺口会比26年还要大，这点可能垫付了市场此前的认知。

2、闪迪财报大超预期，目前看起来是26Q1用了一个远超其他厂家非常激进的涨价策略，然后落下了LTA，导致了Q1业绩远超预期，闪迪一直是五大NAND中最爱卖wafer那个。预计50%都会采用LTA，平抑波动性。

3、英特尔最近推出的"AI CPU"预计将搭载比以往多达4倍的通用DRAM，业界了解到，CPU制造商正推动在AICPU上搭载300~400GB容量的DRAM，这一规模相比一般CPU产品(96-256GB)最多大了4倍，堪称压倒性。再加上对大容量DRAM有需求的图形处理器(GPU)需求叠加，外界认为三星电子和SK海力士的内存供应能力将跟不上需求。

4、旺宏老板吴敏求表示，由于台积电等大幅增加资本开支，目前很难购买半导体设备用于扩产，订购的产能27H1才能到。按照这个进度，量产爬坡估计要27H2了，比预期要推迟。

5、南亚科：4月销售额254.9亿元新台币，环比三月增长40%。应该主要是单月涨了40%左右价格带来的asp提升。价格方面，TrendForce再次上修了26Q2的价格预测，尤其是手机用的LPDDR5X被大幅上修到接近double，可能与英伟达服务器需求大增相关，与苹果业绩会提到的Q2Q3内存成本将显著增长以及弯弯传言的由于供应紧张，NV导入了南亚科作为新的lpddr供应商。

DDR4/DDR5合约价继续上涨，进一步收窄溢价，具体价格如下：PC DRAM（消费级内存）：2026 年二季度价格预测上调至环比季增 43%-48%（此前40%-45%），略高于 GS（高盛）的 40%-43%。4 月DDR4 8GB、DDR5 8GB环比月涨40%/45%，DDR5 相对 DDR4 的价格折扣收窄至 8%。

Server DRAM（服务器内存）：2026 年二季度预测上调至环比季增 45%-50%（此前 43%-48%），略高于 GS 的 43%-45%，或存上行风险。4 月 DDR4/DDR5 64GB 环比月涨 53%/44% ，DDR5相对DDR4 的溢价降至9%（3 月为 15%）。Mobile DRAM（移动内存）：

2026 年二季度价预计环比季增 93%-98%，高于GS 预测。一季度 LPDDR5X 价环比季增 58%-63%，二季度涨幅扩大，主因供应商缩小产品价差、客户锁量提价。通用DRAM因PC/服务器DRAM 预期上调，整体涨幅将高于此前 58%-63% 的预测；GS对韩系厂商的预测为环比季增 48%-50%。

总结，从存储行业整体来看，市场逐步认可从周期转弱周期的成长股了，尤其是机械硬盘，大行的估值普遍给到了20PE左右了，理由很简单，没有资本开支投入，需求还在增长，大厂退出没有新增供应商，直接按成长股按了。。。

我估计去年这会谁要说机械硬盘是成长股，市值还到1W多亿了，要被人🐴SB，继续看好各个存储细分吧，但是内存dram最佳芯片定制/CPU这边，简单讲两句：假期也聊了一些海外专家，目前CPU供应也相当紧张，27年intel和AMD的产能已经被预定大部了，服务器CPU价格目前大概上涨了15%~20%。

专家的看法相比英特尔，更好看AMD，主要原因是英特尔实在太依赖于自家代工，要是自己FAB掉链子，就会影响整个产品。而AMD依托于台积电，在工艺严演进上具备优势。定制化这里，无论是AWS、Google或者OpenAI/Anthropic都认为自研会是个趋势。

目前海外比较头部的就是博通、Marvell、alab、MTK，以及新入场的高通。其中博通和Marvell在光学方面相较其他几家优势更大，尤其是后续CPO相关的，MTK和高通则是由SOC转进来的。客户方面谷歌财大气粗，业务毛利要比AWS好很多。总而言之，最佳选择存储，业绩好，美股已经进入从eps驱动到长逻辑开始拉估值的阶段，然后各种国产芯片映射~就说这么多啦