【永兴材料】一体化扩产，云母提锂龙头成本优势显著。1）一体化扩产：化山矿23年增储完成，24年初采矿证证载能力由300万吨提升至900万吨，一体化扩产推进中；2）成本优势：云母提锂龙头，降本工作持续推进，25年单吨营业成本降至4.3万，成本优势突出；3）特钢：持续优化产品结构，毛利保持高位，贡献稳定业绩。