千亿反转，富二代硬刚奈飞，好莱坞收购战比电影还刺激


小策看到这场好莱坞资本博弈的最终结果时，真的被震撼到了，奈飞827亿美金与华纳敲定核心资产收购协议，本以为稳操胜券，却被甲骨文富二代戴维・埃里森硬生生翻盘，砸出1110亿天价，连老爸都亲自下场担保，这场较量比华纳、奈飞出品的任何一部大片都要烧脑、都要震撼，藏着资本世界最赤裸的较量与最惊人的底气。


这场大战的起点，是华纳兄弟探索的困境。2022年，AT&T在债务压力下，将时代华纳与探索频道合并为华纳兄弟探索，可合并效果远未达到预期。有线电视业务持续萎缩，流媒体领域疯狂烧钱，公司很快背负起超过400亿美金的债务，经营陷入两难。


2025年6月，华纳CEO扎斯拉夫做出一个致命决策——将公司拆分为两家独立上市公司，一家专注影视与流媒体，另一家负责CNN、Discovery等传统电视网络。这一拆分看似是止损，实则让华纳成为资本眼中的“肥肉”，瞬间引来众多巨头觊觎，戴维・埃里森便是第一个出手的人之一。


戴维并非无名之辈，他是甲骨文创始人拉里・埃里森的儿子，这位全球顶级富豪的后代，对代码毫无兴趣，却痴迷影视。十几岁便拿着信托基金试水演员行业，虽票房惨淡，却得到父亲的支持，随后成立天空之舞传媒，转型制片人。


2024年7月，他联合红鸟资本以80亿美元完成与派拉蒙全球的合并，成立派拉蒙天舞公司，这个出品过《阿甘正传》《泰坦尼克号》《勇敢的心》的影视巨头，成为他进军行业的跳板。2025年7月24日，美国联邦通信委员会正式批准了这一合并案，8月7日交易完成，戴维出任新公司的董事长兼CEO。


2025年8月，派拉蒙天舞在纳斯达克上市，戴维出任董事长兼CEO，随后便将目标锁定华纳。从9月开始，他先后六次向华纳报价，从每股19美金逐步提升至26.5美金，现金比例从60%提高到80%，甚至承诺失败后支付20亿分手费、保留联合CEO职位，却始终被华纳以“低估公司价值”“融资存疑”为由拒绝。


12月4日，戴维给出每股30美金全现金报价，还向扎斯拉夫发送长短信说明交易确定性，满心以为能打动对方，却迟迟未获回应。直到次日才得知，华纳正忙着与奈飞敲定收购协议——奈飞宣布以827亿美金，收购华纳核心影视资产，囊括HBO、《权力的游戏》《哈利波特》《DC漫画》等顶级IP，舍弃CNN等衰退的传统业务。


被冷落的戴维并未放弃，12月8日，他直接向华纳股东发起恶意收购（也称为敌意收购），报价同样是每股30美金全现金，比奈飞每股高出约8%，且提出收购整个华纳。随后，在2026年1月12日，他起诉华纳董事会，指责其隐瞒奈飞方案细节，违反受托义务，主打程序正义，却被特拉华州法院驳回加速审理申请。


关键时刻，80岁的拉里・埃里森亲自下场，这位全球顶级富豪签署具有法律约束力的文件，为收购提供404亿美金不可撤销个人担保，将原本可撤销的家族信托转为专项兜底安排。戴维顺势将报价提升至每股31美金，总价达1110亿美金，比奈飞高出近300亿，还承诺支付70亿反垄断终止费和承担华纳需支付给奈飞的28亿分手费，彻底打消融资顾虑。


华纳董事会启动更优报价条款，要求奈飞加价。奈飞评估后认为，继续跟进已无财务价值，还会背上巨额债务和传统业务包袱，于2026年2月26日宣布退出，拿走28亿美金分手费，转而收购AI影视技术公司。次日，华纳董事会正式批准派拉蒙天舞方案，这场千亿博弈以戴维险胜告终。


目前，收购仍需通过英美反垄断审查，派拉蒙天舞也因天价收购背上巨额债务，债券被评为垃圾级，背后的中东资本还可能触发外国投资审查。这场大战证明，资本博弈从来不是单纯的资金比拼，时机、决心与底气，才是决胜的关键。