半导体“化骨水”迎超级景气！氢氟酸涨价+国产替代三重共振
电子级氢氟酸作为半导体蚀刻清洗核心耗材，正迎来地缘冲击、成本抬升、AI算力需求爆发的三重景气共振。霍尔木兹海峡航运受阻，全球硫供应短缺，硫酸成本占氢氟酸生产成本飙升至50%以上，带动无水氢氟酸价格暴涨40%，韩国三星、SK海力士被迫高价采购中国货源，G5高端电子级氢氟酸供需缺口高达70%。
行业呈现清晰的投资分层：短期受益成本涨价，巨化股份凭借自有萤石、硫铁矿资源，成本对冲能力最强；中期看半导体国产替代，多氟多是国内唯一通过台积电认证的G5龙头，中巨芯深度绑定SK海力士，一季度业绩分别暴涨480%、639%，订单确定性极强；长期锁定资源稀缺红利，金石资源手握国内最大萤石储量，是产业链上游核心壁垒标的。
G5级氢氟酸受技术、认证、扩产三重壁垒约束，产能释放极慢，国产化率仅37%，2030年目标70%。6‑7月将迎来价格关键拐点，高端产品预计涨幅超50%。上游资源、中游高端制造龙头，将持续享受量价齐升红利。