世运电路(SH603920)$ 世运电路更新 5.20（英伟达LPU电源测试通过，打样订单下达，翻倍空间）

NV LPU垂直电源进展重点更新一下：

1.打样订单超预期下达：此前市场预期样品测试过程较慢，近期正式通过并下达打样订单；

2.利润预期怎么算：26—27年LPU出货量500万颗，单价值量2000元，对应100亿收入；世运电路有望拿下50%份额，30%净利率，对应15亿净利润；

3.壁垒性和稀缺性再 ca­ll：公司是NV较早签了保密协议的供应商，产品性能指标碾压竞争对手，埋嵌工艺国内外客户均有意向，明年初大规模上车；

4.特拉斯+谷歌进展：AI5芯片已通知备料+谷歌TPU主板三季度后续打样订单放量

补充：Q1业绩最低点，Q2会迎来环比最强改善，顺价+汇率影响消除；

远期空间测算：LPU电源：450亿市值+特斯拉 AI5:300亿市值预期+其他AI PCB 250亿市值=1000亿+目标市值