SpaceX招股书重要信息整理
一星链盈利模型跑得通，星网及上游供应链机会需关注:
大星链业务目前已经实现稳定盈利，即使火箭业务部分仍有亏损，但星链盈利完全可覆盖火箭亏损部分，这还是建立在没有充分开发更高盈利能力的企业客户及D2C
手机直连业务(Starlink Mobile)的基础上-
26Q1SpaceXConnectivity板块(主要是星链)营运利润为11.88亿美元、调整后EBITDA为20.87亿美元，全球订阅人次达到1030万，ARPU在66美元/月;2025年营运利润为44.23亿美元，调整后EBITDA为71.68亿美元，分别同比增长120%和86%。

而26Q1Space板块(主要是火箭发射)营运利润为-6.62亿美元，调整后EBITDA为-3.51亿美元;2025年营运利润为-6.57亿美元，调整后EBITDA为6.53亿美元。

另外，招股书披露截至26年3月底，住宅用户高峰时段下行带宽中位数为225Mbps，由此看还有进一步提升空间(例如中国国内新签户用带宽目前已经超500Mbps)为每颗卫星1Tbps(是目前V2mini的10倍)

并且SpaceX表示预计将于2026年下半年开始部署下一代V3卫星，设计下行容量
一SpaceX对太空算力具备充分信心，并推动太空光伏、热管理技术等的空间应用