5月25号A股策略：机构基本都在科技抱团，资金再挖预期差的方向一、我的思路现阶段的市场，已经不是主升，已经重回量化主导的轮动模式，就会充满情绪和短线消息的各种影响的，所以随时都会大起大落。但这种一致性的拉升或砸盘，都不会改变市场现有状况，也就没必要到处找消息面产业面的利好利空。本周我们反复讲过这种模式，所以策略从躺着转变为分仓，部分仓位拿来做做日内的高抛低吸；否则心态受这种大波动影响大。切忌追涨杀跌。至于市场方向只能看成长方向，尤其是科技AI，因为成长板块靠的是内在驱动力而不是消息刺激。当然也不是说强逻辑就天天涨，这自然是不可能的；强逻辑只是极端情绪波动的一个重要锚，因为市场无论何种波动，总会重回产业逻辑。所以我们常讲的一句话，不要涨了就有逻辑，跌了逻辑就没有了。主线方向还是围绕着AI硬件在炒，海外产业链中我们吃到高毛利的是光通信，PCB及材料，这两个赛道；然后存储主要海外为主，这一轮超级周期主要是AI需求太大了给存储行业带来供需错配。而国产算力看的需求增量，而不是高毛利。像存储，光模块，液冷，交换机，材料，AI电源，电力设备，服务器等等至于半导体芯片，设备，材料，晶圆，封装，则是国内存储扩产延续的逻辑。所以每一条产业链每一个环节看点都是摆在这里的。硬核大都调整几天又创新高，说明大资金依旧抱团在此。所以不要主观去猜顶，不要主观高低切思维，只看客观信号（前面文章教给大家了两点）。至于其他方向，机器人、商业航天、AI应用等更多是小标涨，说明大家共识是轮动角色，是量化主导的轮动套利。下周还是这个思路。然后下周工作较忙，不知道哪天会断更。到时候就不用等了。二、板块逻辑1.算力方向周末文章很清楚。（都好好思考思考）然后再补充两句，大摩拆解的是Rubin架构，没讲Rubin机架外的东西，所以就没讲到1.6T光模块；但Rubin对1.6T光模块的需求是一个巨大增量。所以1.6T下周也有催化。然后新技术CPO。从高功率CW光源芯片的订单情况看，客户下单的速度和数量均出现大幅提升，项目已出现加速落地趋势。这是最直接的产业信号。天孚，太辰，可以继续跟踪。还有OCS概念，会有反复催化。总之光通信也是内部轮动态势，不用急于看见别的细分涨就去换细分赛道，可以多等等轮动也行。其他的细分像AI电源产品迭代的预期，现在跟随机柜功率的提升，产品升级迭代进入0-1窗口期；高压+直流产品趋势明确。从海外大厂看，中压UPS，HVDC开始应用落地，SST作为终局方案已得到海外产业链高度认可。前两天文章讲的像麦米（模块）、阳光电源（弹性）、四方和金盘（SST）、盛弘和禾望（中压UPS）、安靠智电（北美变压器订单上修）都可以看看套利机会。2.国产替代半导体估计还是震荡为主，这么大的套牢盘要消化一下；核心还是我们讲的那些细分龙头。然后晶圆这里中芯新的产线正在试跑，良率上来的话对设备也是增量。3.其他方向周末DS降价，卫星又上天，钙钛矿电池等等都有消息催化；都还是轮动角色；想玩就多看分歧辨识度套利。