载板景气度拉满！奥特斯业绩创新高，加码本土化冲刺本土客户占比25%目标

2025/26财年奥特斯总营收18亿欧元，固定汇率同比大涨21%创历史新高；EBITDA达4.18亿欧元、利润率23.3%，同比提升5个百分点，经营性现金流4.137亿欧元完全覆盖资本开支，经营基本面大幅改善。公司连续两年降本，两年累计削减2.9亿欧元成本，依托产品附加值定价规避低价内卷。

AI算力爆发带动高阶FCBGA、ABF载板量价齐升，2026上半年高端AI载板报价持续上行。公司同时深耕AI算力+汽车电子两大高景气赛道，依托PCB+IC载板双线技术储备，可为AI芯片、自动驾驶芯片提供一站式互连解决方案，全流程研发量产体系构筑行业壁垒。

本土化落地提速，推行在中国、为中国战略：重庆厂区作为全球高阶AI载板核心基地，数千万欧元扩产项目由下游客户出资建设，2026/27财年落地贡献收益；上海厂区聚焦高速PCB、AI加速卡与1.6T/CPO光模块基板生产。

公司锚定五年发展目标，力争国内营收25%来自本土客户，重点深耕三大国产增量赛道：

1. 云端AI与Chiplet：国产GPU、异构封装带动大尺寸高层数载板需求，重庆工厂精细布线、翘曲管控工艺匹配Chiplet量产需求；
2. 边缘AI硬件：上海HDI先进互连技术配套智能终端、边缘算力设备小型化升级；
3. 高速光通信：国产800G向1.6T、CPO迭代，低损耗基板成为光模块核心耗材。

2026/27财年公司不再披露营收绝对值，改用固定汇率增速作为业绩指引，依托国内新质生产力建设红利与产能扩建，持续兑现载板行业上行红利。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。