不管是AIPC还是AI手机，设备想要顺畅运行本地大模型、云端协同算力，离不开高速家庭宽带；AI手机实时AI交互、云端调用算力，更是依赖5G移动通信网络。海量终端普及之后，用户会主动升级千兆、超千兆宽带套餐，直接带动运营商宽带收入稳步提升。

海量AI终端联网，海量数据传输交互，又倒逼骨干网、边缘机房、智算中心持续扩容，实实在在利好天翼云、移动云、联通云的算力业务，打开C端民用算力新市场。

对比海外AT&T、Verizon早已剥离云计算与算力资产，只剩传统通信业务。咱们三大运营商手握全国光纤、基站资源，传统通信打底，算力云高速成长，如今又叠加AIPC、AI手机全民换代的产业风口，业绩增长逻辑再次加固。

一边是AI终端换代带来传统业务增量，一边是算力国产化打开长期成长空间，兼具公用稳健现金流+科技成长属性，当前估值明显被低估，价值修复逻辑越来越扎实。

中特估 三大运营商 AIPC 算力
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