SHEIN伦敦IPO估值腰斩至500亿美元，低价模式承压SHEIN估值从峰值1000亿美元跌至约500亿美元，欧盟7月取消150欧元免税在即，ESG合规成本飙升，低价直邮模式面临系统性挑战。

估值腰斩不是SHEIN不行了，是免税红利和监管宽容的双重红利同时到期。靠低价换规模的故事讲给投资人听可以，讲给欧盟和海关听就是另一个剧本。