这次印度和日本能逃过美国的收割吗？伊朗封锁霍尔木兹海峡：美国顺水推舟准备对印度和日本下手了！印度以为自己真的在收割外资，日本以为正在军国主义道路上狂奔，实际上美国正在更高的维度上准备对这俩实施降维打击。

6 月 11 日，伊朗正式宣布全面关闭霍尔木兹海峡，所有油轮与商业船舶暂无法正常通航。作为全球近三成原油运输的必经航道，海峡封锁的消息一出，国际油价立刻出现明显跳涨，布伦特原油价格短时间内冲上每桶 98 美元关口，创下近三个月来的新高。中东地缘局势的骤然升级，很快将压力传导到全球多个依赖能源进口的经济体。

印度是受冲击最直接的国家之一，该国 85% 以上的原油需求依赖进口，油价上涨直接推高其进口成本与通胀压力。

进入 2026 年以来，印度资本市场已经出现持续的外资撤离，截至 6 月初，外国证券投资者已从印度股市抛售近 295 亿美元资产，流出规模超过 2025 年全年总和，外资持股比例跌至 14 年以来的最低水平。

为了挽留资本，印度在 4 月推出了国债投资利息与资本利得免税的政策，上调外资持股限额，试图稳住市场信心。但政策效果并不明显，卢比兑美元汇率仍在持续走弱，一度创下历史新低。

印度央行在 6 月上调了新财年的通胀预期至 5.1%，同时将经济增速预测下调至 6.6%，承认能源成本上涨与资本外流正在拖累经济表现。

印度的外商直接投资数据也呈现出分化特征，过去 12 个月里印度吸引的外商直接投资总额超过 900 亿美元，同比增长 13%，但净额却跌至接近历史最低水平。大量外资企业将利润汇回本土，加上印度本土企业海外投资增加，流入的资本并未全部留在当地经济体中。

另一边的日本同样身处多重压力之中，美元兑日元汇率近期稳定在 160 关口附近，日元年内贬值幅度已超过 8%，创下二十多年来的低位。为了稳住汇率，日本动用外汇储备进行市场干预，同时持续抛售美国国债，今年第一季度的美债抛售规模就达到近 300 亿美元，创下四年来最快的抛售速度。

日本的货币政策正陷入两难境地。如果持续维持低利率，日元贬值压力会不断加大，输入型通胀持续推高国内生活成本；如果选择加快加息，又会冲击本就疲弱的内需，还可能导致国内债务成本飙升，刺破长期宽松环境下积累的资产泡沫。

年初的日本股市曾迎来一波外资涌入潮，三个月内外资买入规模高达两万亿日元，创下十多年来的新高。

但进入 5 月后，市场走势出现明显分化，日本国内机构投资者开始持续净卖出股票，与外资的买入行为形成鲜明反差，市场对日本资产的定价逻辑已经出现分歧。

美国在这一轮地缘与金融波动中，呈现出截然不同的态势。美联储维持高利率政策的预期不断强化，5 月生产者价格指数同比增长 6.5%，超出市场预期，进一步支撑了美元的强势地位。全球资本在避险情绪与利差收益的双重驱动下，持续流向美元资产。

霍尔木兹海峡的局势升级，客观上放大了美元的避险属性。原本流向新兴市场与东亚市场的资本，出于对能源危机与汇率风险的担忧，开始加速回流美国市场。

印度此前被部分市场观点视作承接产业链转移的热门目的地，日本股市也在年初吸引了大量外资入场，但两地的资产吸引力都在地缘冲击下出现快速回落。

印度市场此前的外资流入，曾被不少观点视作其经济崛起的佐证，认为该国能够在全球产业链重构中占据有利位置。

但实际数据显示，短期证券投资的流出速度远快于直接投资的流入速度，大量外资在完成短期套利后选择离场，当地市场面临汇率贬值与通胀高企的双重压力。

日本则在货币政策正常化的道路上步履蹒跚，同时还面临着美方的政策施压。美国财政部门相关官员此前访日时，明确反对日本通过抛售美债、消耗外储的方式干预汇率，敦促日本通过加息从根本上解决问题。但加息对日本经济的冲击难以预估，日本央行只能选择缓慢收紧政策。

从全球资本流动的逻辑来看，每一次地缘冲突与能源价格上涨，都会伴随着全球资本的重新洗牌。美元作为全球主要结算货币与避险货币，往往会在动荡中获得更强的吸引力，资本从风险较高的市场回流美国，也就形成了市场常说的 “收割” 效应。

这一过程并非针对特定国家的定向打击，而是美元主导的全球金融体系下，经济周期与地缘冲突叠加后的自然结果。美国的高利率政策本身就在吸引全球资本回流，而中东地缘冲突带来的油价上涨，又进一步放大了新兴市场与进口依赖型经济体的风险。

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