从两融数据看，当前A股处于半山腰！

2015 年 6 月 12 日（沪指 5178 点）

两融总余额 22296.9 亿元，占全市场流通市值 3.89%

两融交易额 2502.63 亿元，占全市场总成交额 12.8%

6 月 18 日本轮两融峰值 2.27 万亿，占流通市值 4.27%，杠杆压力更大。

2026 年 6 月 18 日（沪指4090点）

全市场两融余额约 2.90 万亿元，占 A 股流通市值 2.80%～2.85%（区间均值 2.82%）

当日两融成交占全市场 A 股成交额 9.0%～9.5%，常态化中枢 9.2% 左右。