海通期货能源研发中心：WTI原油在破了一下70美元关口以后，终于有做空资金在达到目标后愿意获利离场，油价终于有了超跌修复动作。在此之前国内工业品指数上演了少见的日线9连跌，这是几年来没有出现过的局面，突然间大宗商品全线转弱，弱的出乎预料。而油价的暴跌也正是发生在这期间，随着不断地下跌，对于油价的预期也明显的趋于悲观，市场信心越来越差，典型的表现对利多的麻木，周三EIA数据显示美国原油库存刷新了几十年来的低位，库欣原油库存2015年以来首次跌破2000万桶的枯竭线，这样的数据都不足以吸引资金博反弹的兴趣，因为市场的注意力集中在了海峡复航及供应端的恢复进展方面，相关测算数据显示，截至本周三的三日周期内，波斯湾区域原油外运量接近1300万桶/日，波斯湾原油出口量已经恢复至战前水准的至少75%，不过这仅属于短期内较易实现的阶段性恢复，后续海峡通航的延续性仍需观察，伊朗已经警告船舶勿使用未经授权的海峡航线，周四再次传出船只在霍尔木兹海峡遭遇不明飞行物袭击的相关报告。该消息也是推动油价反弹的一个原因。

随着油价快速至70美元附近，意味着对油价后市预期已经明显下移，供应增长带来的再次过剩担忧最佳一段时间主线，市场需要一些时间来观察霍尔木兹海峡开放后供应增长对供需平衡的冲击，油价回落后需求端的恢复同样也需要进一步观察。库存的下降这个话题虽然一直没有发力，但这个因素是客观存在的，如果后期随着市场恐慌情绪在原油大幅下挫过程得到较为充分的释放，市场情绪回稳后油市能走超跌反弹，预计库存将是一个重要的多头抓手。原油市场供需二端均面临几百万桶的巨大修复空间，具体恢复进展影响投资者预期，但这需要时间给出答案。供应端先发力推动一波大跌后油价艰难止跌收涨，接下来大概率进入超跌反弹的修复阶段，注意节奏把握，谨慎参与。