电极箔价格持续上调，华锋股份迎来量价齐升红利周期

投资必警：本文仅做行业逻辑复盘，不构成任何投资建议，股市行情存在不确定性，投资需谨慎。
铝电解电容需求回暖，腐蚀铝箔、高低压化成铝箔开启新一轮涨价行情。国内电极箔老牌企业华锋股份（002806）依托电极箔主业叠加新能源电控双赛道，充分享受本轮涨价红利，毛利率持续修复，业绩拐点逐步落地。
电极箔是铝电容器的核心原材料。上游高纯铝锭价格走高抬升生产成本，叠加近几年行业老旧落后产能陆续关停，新增产能投放缓慢，整体供给偏紧。随着AI电源、储能逆变器、新能源车车载电容订单放量，下游电容厂商备货积极性提升，拉动腐蚀箔、低压化成箔需求上行。2026年二季度起，常规低压化成铝箔整体提价12%‑18%，用于储能、服务器电源的高压化成箔涨幅达到22%‑30%，订单排单周期拉长。
华锋股份深耕低压化成铝箔多年，国内市占率稳居行业前列，议价能力较强。随着产品涨价，公司及时与下游电容企业重新敲定长协定价。公司还布局高压化成箔新项目，高端高压箔定价更高、利润空间更大，后续投产后可以进一步抓住高端产品涨价红利，打开盈利上限。
除电子电极箔之外，新能源商用车电控业务同样迎来行情回暖。重卡、冷链物流车销量回升，电控零部件订单增加，上游铜材涨价也带动电控组件小幅提价，为公司提供稳定的第二营收来源，对冲电子材料的周期波动。
涨价红利已经逐步在财报端兑现。随着高价电极箔订单陆续交付，二季度以及半年报业绩有望迎来明显改善。后续储能、AI电源、新能源车行业保持景气，电极箔涨价趋势大概率延续，持续抬升企业盈利，推动估值修复。
风险提示：高纯铝原材料价格下行、下游电容需求不及预期、行业新增电极箔产能造成价格回落。
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