万亿级资金持续撤离宽基红利
昨日四大沪深300ETF再度遭遇超170亿元大额净赎回，直接拖累300红利指数走弱，资金流出和指数走势的强关联已经形成清晰规律：只要宽基ETF出现集中赎回，红利板块就会承压；资金赎回放缓，指数才有修复动力，短期行情完全被大额资金操作主导。
从存量筹码来看，主导赎回的两大核心账户剩余持仓不足450亿元，规模过小，测算数据误差偏大，参考意义已经很低。细分宽基产品上，180金融ETF基本完成筹码兑现，仅剩180ETF仍有约170亿元筹码等待流出，后续场内抛压还会持续释放。
回溯去年底持仓数据，两大账户在2025年末持仓市值突破1.5万亿元。而今年集中赎回阶段，市场整体点位显著高于去年年末，按实际成交价格核算，本轮累计离场资金规模远超1.5万亿，区间兑现总量预估落在1.6万亿至1.8万亿区间，是一轮体量空前的高位减仓行情。
万亿级别资金持续流出红利、金融宽基，直接改变市场供需结构。红利板块以高股息蓝筹为主，筹码流动性本就偏弱，集中赎回带来持续抛压，打破板块原有估值支撑。不少散户长期持有红利标的看重稳定分红，却忽略大额资金离场带来的流动性冲击，单纯依靠股息抵御下跌远远不够。
短期来看，180ETF剩余赎回盘仍会压制金融、红利赛道，在大额筹码消化完毕前，板块很难出现持续性反弹。普通投资者不宜盲目抄底红利宽基，需等待赎回潮明显降温、场内抛压充分释放后，再结合基本面与资金面判断布局时机。