王兴现在最恨的人，应该是刘强东。

这话听着像段子，翻开美团的市值走势图就知道半点不夸张。就在京东外卖杀进来之前，美团在外卖市场的地位稳如泰山，饿了么被压着打了这么多年，格局早就是明牌。

结果京东一刀捅进来，美团市值从万亿级直接腰斩到四千多亿，这不是断崖，这是跳崖。

京东凭什么敢搅这摊浑水？算一笔最简单的账就清楚了。做外卖烧钱，京东烧得起，它在电商和物流上的家底太厚了。自建仓储、自营物流体系、多年积累的供应链能力，这些重资产平时看着笨重，打起价格战来就是最硬的护城河。

外卖业务亏损几个季度，京东完全可以靠电商利润兜底，就像当年用物流亏损换市场份额一样，这套路京东太熟了。

京东外卖不过是它庞大版图里的一小块试验田，亏得起就继续玩，亏不起随时可以收手。

美团没这张底牌。打开美团的业务版图，外卖是绝对支柱，占了营收大头。外卖一打价格战，利润就塌，利润一塌市值就崩。

美团在其他领域的布局——共享单车亏损、社区团购还在烧钱、酒店旅游被携程死死压着，没有一块能像京东物流那样站出来扛住现金流压力。

京东和阿里的外卖业务只是一个业务板块，美团的整个帝国都在外卖这两个字上，外卖一旦失守，帝国就塌了。

美团现在骑虎难下。不继续烧钱打补贴战，用户和骑手就会被京东抢走。继续烧，每烧一笔钱都在加速失血，市值只会越跌越狠。

更致命的是阿里突然甩出了淘宝闪购。阿里打法极其凶狠，直接把外卖和即时零售打通，用淘宝的流量灌、用菜鸟的物流撑、用云计算的利润养。

阿里砸淘宝闪购不是在试水，是下了决心要死磕到底。饿了么当年没干成的事，阿里这次准备用更大的筹码来干。

把三家放在一起比，局面就更残酷了。阿里有电商、云服务、菜鸟物流，一堆能赚钱的硬资产，淘宝闪购打输了也无伤筋骨。

京东有电商和物流兜底，京东外卖只是版图一角，打得过就吃下市场，打不过也不影响根基。

唯独美团，除了外卖这块主营业务之外，缺少同样量级的利润增长点来支撑，补贴战多打一天就多透支一天，失去外卖就失去一切。

京东、阿里手里全是一堆底牌，每一张都可以输，输了也不慌。美团这辈子就这一块阵地，阵地丢了整支军队就散了。

外界把这个局面叫作外卖三国杀，但对美团和王兴来说根本不是杀别人，是别人联手杀它。

刘强东去年搅动外卖市场的那一刻，大概也没想到会把王兴逼到这个份上。这笔账王兴心里肯定反复盘算过很多遍。继续打是死，不打更是死。京东亏得起、阿里输得起，唯独美团，不敢输。