AI到顶了吗一边融资火爆，一边看空，事情，像是失控了一样。越来越多国内外的声音，积极唱空AI科技泡沫，仿佛马上就要全面暴雷。请大家注意，现在的AI，对于美国政府而言，已经不仅仅是一个前沿产业而已了。

AI已经是：超级基建周期 + 稳增长利器+军工孵化器 + 化债的希望=ZF超级项目

此时此刻，只要有任何一个白宫的声音不同意这点，马上硅谷就会联手华尔街，一起给你讲故事。

什么中企要赶超自己了，美国要失落了，国家安全有风险了，人家蒸馏我们的AI技术要玩阴的了。

这也意味着，即使眼下AI应用端无法马上兑现大规模的利润，但是，作为政府超级项目，你敢让它停下来吗？！

既然已经是两套科技生态链系统，而且还是处于你追我赶的疯狂阶段，那么，美国AI科技巨头不赚钱的搞大规模研发，就突然不算是马上要暴雷的泡沫了。

因为，真正的逻辑是：

以美国国运作为底座，以美国政府信用直接担保，以美国全套工具作为武器，去力撑AI疯狂卷起来。

这种感觉，就像你现在敢跟我们的有形之手做相反方向的押注吗？逻辑是一致的。

关键点来了，既然如此，那为何突然最近出现国内外大量的AI泡沫破裂的说法？

首先，就中期而言，这种破裂的可能性是很大，毕竟基本面还无法看到AI巨头赚钱，都是玩“左脚踩右脚式起飞”。

如果华尔街带头拼命阶段性说这东西有泡沫，但是，经济又无其它亮点，是不是就很容易塑造一种经济要下行的既视感？

既然如此，那么，10年期美债收益率（融资成本的锚）就会下行，大量避险资金就要进入这个安全市场里面躺一下。

此外，有了这个预期，是不是美元体系内的通胀预期也要被泼冷水了？

光这两大逻辑，就足够给予沃什进行降息了。

通胀预期下行，经济衰退风险存在，美股可能要大规模动荡，这个故事串起来，背后都是指向AI泡沫要破裂的叙事。

那么，美联储降息的路就开始铺平了。

真实的情况是，美国政府会继续举国体制支持AI发展。

哪怕明知是泡沫，那又必须是不能马上暴雷的超级钢化版泡沫。

其实，现在这么一搞，还有一个好处。

前期，AI共识太强，股价都炒高了，不找个理由震仓，你让大资金如何获得带血的筹码。

当前，美国AI科技巨头们，确实是把自己的自由现金流烧的差不多了。

不仅如此，还疯狂举债8000亿美元，继续血拼AI上游基建。

可问题是，真的会马上没钱烧吗？

现如今，这么多国家的汇率遇到重创，也从侧面提示我们，强美元、强美债的虹吸组合拳依旧有效啊。

事实上，现在还有一个重大因素，被忽略了。

经济学里有一个概念，叫生产率J曲线：一项通用技术从被发明到真正在宏观数据上跑出生产率，中间要经过很长一段“看起来没用”的爬坡期。

这段时间里企业把钱花在了流程重构、组织重组、人才再培训上——这些投入会计上当成本核销，但其实是在累积一种“无形资本”。等到无形资本足够厚了，生产率才会突然往上凸起来。

按照经济学理论，J曲线的形状是这样的：先下凹（投入期，生产率反而拖累），再走平（消化期，看起来没动），最后上凸（收割期，生产率突然加速）。

从美国自己的统计核算来看，次贷危机爆发后的几年（主升浪是2015年），美国科技巨头们拼命投资研发了云、移动互联网、SaaS、远程协作、页岩革命。

差不多10年后，也就是2025年左右，这些前期科技产出的红利期（上凸阶段）现在正式来到了。

这也意味着，美国科技巨头们的整体盈利能力还是很强，并不是来源于当前的AI，还是2015年之前的那一轮疯狂的科技研发投资，现在是红利兑现期。

即便当前美国经济下行压力巨大，可是，科技巨头们仍然有上一轮产业科技研发的红利对线期对冲。

有了这个东西，你要AI泡沫破裂马上带崩整个美国经济、金融市场，还是有些压力的。

其实，大家也可以按照这个理论对标一下我们自己。

2015年后我们持续的怒砸资金搞科技产业研发，持续至今。

或许10年后，红利兑现期的高潮也会对冲深度高龄少子化阶段的压力。

回归正题，马上笃定接下去几个月，或者年内就爆发AI科技泡沫破裂，反而是风险极高的。

当前的AI，有ZF信用担保，有大国举国体制押注，有上一轮产业科技研发的红利兑现期托底，还有中美你追我赶的“索命模式”，早已不是90年代互联网泡沫的逻辑了。

90年代，美国唱的是《老娘独美》。

现如今，那可是地狱模式。

也因此，AI硬件牛市，接下去，正好去筛选掉碰瓷玩概念的，洗筹后重新强化对真正纯血AI硬件的抱团。

又到了买定离手的时候~

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