汽车板块迎来超跌修复反弹
经历数周持续阴跌之后，整个汽车产业链个股迎来久违集体修复行情，本周117家汽车上市企业平均涨幅达到5.06%，六大细分板块全线翻红，整体走势大幅跑赢上证指数、深成指以及恒生指数，压抑许久的板块情绪迎来集中释放。但本轮反弹并非全面普涨狂欢，而是极致结构性分化行情，资本市场正在汽车赛道完成一轮彻底的去伪存真，彻底抛弃纯题材炒作标的，重仓锁定订单落地、盈利兑现的产业链龙头。
细分板块涨幅排序反差十分鲜明，前期跌幅最深的汽车经销商板块以6.77%领涨全行业，零部件、商用车紧随其后。此前价格战持续挤压利润空间，中升控股、和谐汽车一众港股经销商遭遇持续杀跌，估值被压缩至历史极低位置，叠加市场情绪回暖催化，超跌修复力度格外强劲，和谐汽车更是凭借超跌反转拿下周度近五成涨幅。这类低位标的反弹核心驱动力来自估值修复，后续行情能否延续，依旧要看下半年汽车终端零售回暖力度以及车企返利政策变化。
零部件板块走出基本面驱动行情，三花智控实现AH股双双大涨，核心受益于双重题材加持，传统汽车热管理业务稳固基本盘，数据中心液冷业务稳步放量，同时绑定人形机器人产业链打开第二成长曲线。除此之外宁波华翔发布半年报预告顺利扭亏为盈，实打实的业绩利好撬动股价大涨，印证当下资金选股逻辑彻底转变，只有业绩落地的实体零部件企业才能获得资金长期青睐。智能化零部件赛道同样两极分化，速腾聚创、禾赛凭借激光雷达拿到多家日系车企定点订单，量产出货数据扎实稳固，估值顺势修复；反观驭势科技、曹操出行持续亏损、自动驾驶商业化落地遥遥无期，上市炒作泡沫破裂后获利盘集中出逃，股价大幅回撤，凸显智能驾驶赛道讲故事时代彻底终结。
整车板块基本面支撑力度十足，6月新能源批发销量突破150万辆，同比环比双双稳步上行，比亚迪、小鹏、零跑纷纷刷新月度交付纪录，海外出口业务持续放量成为自主品牌全新增长引擎。同时新版新能源车强制国标正式落地，抬高行业准入门槛，技术储备薄弱的尾部车企生存空间持续压缩，比亚迪、小鹏等头部车企强者恒强的格局进一步固化。商用车成为本周唯一全线上涨的细分板块，重卡客车出口需求回暖，行业周期底部拐点逐步显现，盈利修复预期带动板块稳步走高。
冷静看待本轮反弹行情，短期行情存在明显利好透支隐患。6月车企亮眼批发销量存在半年末冲量向经销商压库的因素，国内终端零售需求依旧疲软，存量市场竞争内卷、终端价格战的行业难题并未得到根本性解决。本轮反弹更多是前期深度回调后的情绪修复与估值修复，并不代表汽车行业整体趋势反转。
放眼后市行情，汽车板块很难复刻全面普涨走势，结构性分化会成为长期常态。投资层面需要规避没有订单、依靠自动驾驶概念炒作的小盘标的，布局三条核心主线：具备出海优势的头部整车厂商、切入液冷与人形机器人赛道的优质零部件企业、供需格局改善的商用车龙头。资本市场定价逻辑已然固化，未来唯有实打实的销量、利润、订单，才能支撑个股持续走高，纯粹题材炒作再也无法撬动板块行情。