原油供给过剩消化遇阻

美伊达成临时和平协议后，美方解除长达40年的部分石油制裁，给予伊朗约60天原油出口窗口期，意在推动伊朗恢复原油出口。

但Vortexa与彭博汇总的数据显示，截至7月，海上滞留的伊朗原油与凝析油总量已超5800万桶，其中九成以上尚未敲定最终买家。大量油轮目的地仅标注“待命”或新加坡，市场预判这批油品或将在马六甲海峡开展船对船转运。

伊朗官方称，制裁放宽以来本国原油出口总量超4000万桶，但其中逾2000万桶原油已在亚洲海域滞留7天以上，销售进度远不及预期。若无法在8月中旬前完成出清，不仅会大幅削减伊朗石油财政收入，还会削弱其后续与美国谈判的议价筹码。

滞销核心症结在于亚洲需求疲软，尤以中国市场最为突出。过去中国民营炼厂是伊朗原油最大采购方，如今开工率跌至九年低点；同时国营炼厂出于银行融资、制裁风险考量，不愿大规模采购伊朗原油。

克普勒（Kpler）数据显示，中国6月伊朗原油进口量较上月腰斩，日均仅65.4万桶。另一方面，印度已通过俄罗斯获得充足原油供给；日本、韩国则观望美国后续政策走向，伊朗短期内难以开拓大型新增采购方。

即便伊朗给出更大折价，或能小幅刺激亚洲部分炼厂补货，但在中国需求低迷、亚洲整体原油供给充裕，叠加欧洲航运、保险相关限制未解除的多重因素下，伊朗巨量原油或将持续在海上积压。

当前全球石油市场格局已发生转变，此前供给短缺的矛盾逐步消退，需求不足成为行业全新挑战。