前两天，同程旅行突然甩出一个大手笔，通过旗下全资子公司艺龙公司向嘀嗒出行发起要约收购，要约金额约14.24亿港元。旅游和打车本来就是一条藤上的瓜，商业逻辑上没毛病。但为什么是顺风车赛道里的嘀嗒呢？

嘀嗒最开始叫嘀嗒拼车，专门做顺风车、出租车的小生意。但当年老大哥还是滴滴，在2015年，滴滴顺风车只用了半年时间，就做到了市场76.8%的份额。然而2018年有一起空姐打车遇害案，让滴滴下线顺风车业务整改了一年多，嘀嗒就是利用了这个窗口期迅速发育了一波。

嘀嗒一直不买一辆车、不租一辆车，也不养全职司机，只做订单撮合。这种轻资产模式，毛利率高得吓人，2021年的毛利率甚至到了 80.9%，尽管逐年在下跌，但一直到2025年都还有66.3%。反观有车队的曹操出行，2025年的毛利率只有9.4%。

不过，稳定的盈利能力始终无法掩盖嘀嗒的焦虑。2025年，嘀嗒出行的全年营收降到了5.02亿元，同比下降了36.18%，净利润同比下降87.07%。高德手里握着国民级的地图导航入口，哈啰顺风车借着共享单车的生态高频打低频，成为新的市场第一。

所以与其在垂直赛道里单打独斗，不如成为同程及其背后的腾讯系、携程系庞大业务链条中的一环。同程旗下还有自己的马达顺风车，这次收购嘀嗒更像是一次运力补充。不过对消费者来说，谁收购谁无所谓，更关心的是顺风车独享变拼车、恶意加价、临时爽约的情况。。。