为什么A股里将近90%的散户都在亏钱？

其实这个比例不光是在A股成立，绝大多数股票市场差不多都是这样。美股散户虽然占比低，但亏钱的比例也不低。

所以核心原因不是大家常说的“庄家太坏”，而是散户自己的交易习惯，再加上A股本身的市场环境，两个东西凑一块儿了。

行为金融学总结下来，散户主要有三个毛病。

第一是追涨杀跌，看见涨了就冲进去，一跌就慌着割肉，结果就是高位接盘、低位交出去，这是亏钱最大的源头。

第二是交易太频繁，散户的换手率比机构高得多，每一次买卖都有损耗，印花税万五加上佣金万一点五到二点五，再加上滑点，这些成本一点点积累起来，就把本金吃掉了。

年换手率超过500%的散户，最后的年化收益明显不如那些拿着不动的人。

第三是没有一套自己的操作体系，没有选股标准，不知道什么时候该买多少，也不知道什么时候该卖，全靠感觉、听朋友推荐或者看财经自媒体就下手。

这三个毛病，全世界的散户都一样，不是A股独有的。

然后再说A股这个市场本身，它让散户更难赚钱。

美股那边有大量的回购分红和养老金定投，不断往市场里注入新的钱，散户就算不会选股，买个指数ETF长期拿着也能跟着经济一起涨。

但A股不一样，市场上的净增量很有限。IPO、再融资、减持、印花税这些东西加起来，每年要从市场里抽走近1.5万亿。

散户跟机构、大股东之间基本就是在抢同一块蛋糕，零和博弈的味道很重。

机构和量化交易有信息优势、算法优势、交易速度和资金规模的优势，散户拿个手机看K线就跟他们对着干，天然吃亏。

加上有些公司财务造假，大股东在高位减持套现，又不怎么分红，散户踩雷的概率比在成熟市场高得多。

这些因素加起来，让A股散户亏钱的比例可能比美股散户还要高。

交易所每年都会公布投资者的盈亏统计，个人投资者整体来看确实是长期亏损或者跑不赢指数的。

不过那个“90%”的说法更多是坊间流传的一个大概数字。

说得更准一点，大多数散户都是在牛市的中后段冲进来，在熊市的中后段割肉离场，拉长时间看，“七亏二平一赚”是比较常见的分布。

如果再算上机会成本，比如把钱存银行能有2%到3%的利息，再算上通货膨胀，那实际跑输通胀的人就更多了。

散户如何提高胜率？

第一，少交易，把年换手率从200%降到50%以下，交易成本的累积效应就能小很多。

第二，定投指数ETF，像沪深300或者中证500的ETF，长期来看能跑赢大部分主动基金和散户自己操作，还不用费心选股。

第三，学一点基础的财报知识，至少能避开那些净资产为负、营收一直往下掉、大股东质押比例太高、有财务疑点或者被立案调查过的公司。

第四，给自己定几条纪律，比如单只股票最多不能超过总仓位的10%，设置8%到10%的止损线，别因为觉得它要涨就加仓。

这四条如果能做到，亏钱的概率可以从90%降到50%到60%。

但要说保证赚钱，那是不可能的，因为市场本身就有系统性风险。