0708收评：今天A股整体呈现震荡反复、内外承压的走势，盘面情绪受外围风险剧烈扰动。隔夜美股科技、半导体板块杀跌，带动日韩市场早盘大幅低开，不过外围恐慌情绪有所缓释，日韩指数盘中快速回暖。

A股早盘小幅跳水后，依托半导体、算力、AI硬件等科技主线开启修复行情，结构性做多力量明确。但午后局势再度反转，中东地缘冲突升级、国际原油快速拉升，叠加相关利空表态发酵，市场再度交易通胀升温、降息预期降温的风险，A股尾盘回落，早盘修复的市场情绪被打断。值得重点关注的是，市场情绪短暂回暖时，资金的核心首选依旧是具备产业支撑的科技主线，只不过资金做了高低切，切向了国资去方向，也就是国产算力及租赁相关个股，资金选择的核心逻辑并未动摇。

当前市场最大变量来自突发外围地缘风险，短期对科技成长板块形成明显压制。特朗普就伊朗问题发表强硬表态，让市场担忧局势全面失控，直接推动油价大涨，不仅加剧全球市场避险情绪，还会推高通胀预期、压制市场降息预期，对处于修复阶段的科技赛道形成双重利空。基于外部风险反复波动的行情特征，原本可暂缓加仓对冲的计划随之调整，为规避短期不确定性，需配置创新药ETF作为对冲仓位，以此平衡整体持仓风险，应对市场突发波动。

今天国产半导体产业链迎来两大实质性利好，持续验证国产替代的成长逻辑。其一，DeepSeek入局自研AI推理芯片，项目虽处于早期阶段，但标志着国内AI竞争从单一模型比拼，升级为模型、芯片、存储、算力集群的全链条协同竞争，AI算力需求也将从集中训练向大规模推理场景扩散，定制化ASIC芯片具备显著的功耗与成本优势。其二，长鑫存储DRAM产品进入苹果测试验证环节，虽未达成大规模采购，但成功进入全球顶级消费电子供应链测试体系，是国产存储产品性能、良率与供货能力的重要突破，为后续国产存储全球化落地打开空间，后续可重点跟踪量产导入进度。

从盘后产业电话会释放的关键信号来看，AI硬件核心赛道基本面扎实，后续成长确定性较强。光模块板块景气度延续，800G海外产品价格保持强势、无明显降价态势，1.6T产品供给紧张、溢价显著，行业核心瓶颈为上游器件供给不足，龙头企业盈利与毛利率仍有改善空间。CPO产业推进节奏超市场预期，英伟达需求未下调，叠加台积电PIC产能大幅扩张，行业正式从小批量试产迈向规模化量产筹备阶段，产能瓶颈逐步解除，产业核心矛盾转向良率爬坡与产能释放速度，带动光引擎、激光器、光学设备等配套环节同步受益。

整体来看，科技赛道最坏的调整阶段渐近尾声，这波抄底早的多数人被套了20多个点，如果跟我一样最近分批抄底，盘中及时做T的（一般早盘做正T，午后做反T，对技术的要求偏高，昨天我正反T都做了，今天只做了正T，下午的回落太快没有反应过来），风险暂时可控，多数套5~8个点，短期虽受外围扰动难迎单边上涨，但结构性机会明确，操作上需严控总仓位、保留对冲配置，坚守核心科技主线、静待行情回暖。祝大家好运~！