"均值回归"是市场最可靠的规律之一，但它的适用条件被严重忽略了——只有当价格偏离是由"临时性因素"（情绪冲击、流动性错配、短期供需失衡）驱动时，均值回归才有效。如果偏离是由"结构性因素"（技术革命、政策转向、商业模式颠覆）驱动的，价格可能永远不会回到"原来的均值"。区分这两种情况，是均值回归策略能否盈利的关键。