【#AI产业红利仅集中在上游#，#甲骨文股价1个多月跌超4成#】存储芯片巨头SK海力士赴美上市获得巨大成功，其ADR（美国存托凭证）发行收获超额认购，刷新ADR融资纪录，上市首日股价大涨12.76%。但算力产业不同节点的悲喜并不相同。与上游企业的高歌猛进不同，下游算力服务商正在艰难越冬。

美东时间7月9日，标普全球将甲骨文信用评级下调至“BBB-”级，仅差一档即为垃圾级。此次评级下调，核心原因是甲骨文高企的资本开支、不断累积的债务规模和高度紧绷的自由现金流。作为全球头部云计算与算力服务厂商，甲骨文持续加码数据中心建设，叠加传统业务增速放缓，财务韧性持续弱化。6月初至今，其股价在短短1个多月时间跌去了四成以上。

纵观当前AI产业，行业红利基本集中在GPU、存储、光模块等上游硬件环节，中下游云计算、大模型企业增收难增利。每经热评｜从SK海力士赴美IPO到甲骨文债券逼近“垃圾级”：算力产业极度失衡局面难维系（每日经济新闻）