今天晚上中际旭创的电话会议，打破小作文谣言，核心要点：

一、业绩与经营：传言均不属实，盈利稳得住

- Q2业绩确定性强：公司对二季度业绩信心充足，不存在"刻意压制业绩"的情况，市场各类小作文基本失实。- 毛利率保持稳定：未因上游物料涨价而下滑，核心支撑是长协锁料+预付款提前锁定采购价，以及高端产品占比提升对冲成本。- 下半年交付逐季增长：在手订单已完全覆盖2026年全年并部分延伸至2027年，产能始终适度超前于订单，不存在产能瓶颈。

二、需求格局：韧性强劲，结构分化而非总量下滑

- 1.6T总需求未降：2027年行业整体规模没有下降，仅存在结构性调整；老客户需求波动被新增云厂商、AI大模型客户的增量份额完全对冲，客户池持续扩容。- 800G增长更为明确：增量客户贡献显著，是当前需求增长的核心主力。- 国内市场下半年放量：国内客户正处于招标阶段，需求集中在800G与400G，供给端约束与海外一致，稳定交付能力即核心竞争力。

三、价格与供需：降幅收窄，无底线降价不存在

- 2027年价格协商中，市场传言的大幅降价存在明显夸大。- 核心支撑：能批量稳定交付800G/1.6T的厂商极其有限，2027年行业交货仍处于紧张状态，供需格局决定价格有底。- 国内价格同样受供需支撑，不会出现无序杀跌。

四、供给端：物料瓶颈缓解，产能扩张顺畅

- 上游物料紧张下半年逐步缓解：芯片、晶圆等环节供应商扩产+新供应商进入，紧缺程度将改善。- 公司已提前锁料：通过长协和预付款保障核心物料供应，备料充足，不影响出货节奏。- 产能与用工无瓶颈：设备交期短、采购正常；工厂布局分散，人员稳步增加，未出现用工荒。

五、技术迭代：多路线接力，长期成长路径清晰

- NPO（近封装光学）自3月起加速：客户已提出2027-2028年明确需求，部分完成内部立项，公司深度参与下一代光互联定制开发。- 硅光渗透率持续上行：从800G向1.6T扩展，公司积累深厚，充分受益技术路线迭代。- 更高速率产品稳步推进：2.4T预计2027年下半年出货、2028年起量；3.2T处于研发阶段，行业成熟预计2028年。- 多代技术接力：可插拔→NPO→更高速率，龙头地位有望延续。