今天4月30日A股收盘后，寒武纪20cm涨停，成交额超260亿元，股价逼近1700元。这个消息一下就抓住了我的眼球，翻了翻寒武纪这五年的财报数据，更觉得这个涨停不是炒作，是国产AI算力熬出来的结果。

我翻了寒武纪2021到2025年的业绩，前四年营收一直停留在7亿元左右，每年亏损从8亿扩大到13亿再收窄到4亿，直到2025年营收直接跳涨到64.97亿元，净利润转正到20.58亿元，股价也从2021年底的95.1元涨到今天逼近1700元。这五年的亏损换来了今天的爆发，刚好踩中了国产大模型适配国产算力的风口。

前几天东吴证券的研报提到，DeepSeek V4已经从模型架构到底层算子，全面适配了寒武纪等国产芯片，打破了英伟达CUDA生态的绑定。之前市场总担心国产芯片性能不行、生态不全，现在开源大模型主动适配，等于给国产算力打开了商业化空间，寒武纪作为国内通用AI芯片的核心玩家，直接受益于这个从0到1的突破。

现在整个AI产业链都在往国产替代走，海外科技巨头纷纷上调资本开支，谷歌、微软、Meta四家今年AI资本开支已经超过6500亿美元，验证了算力需求的真实性。国内政策也在发力，政治局会议把算力网放到六网战略的核心位置，工信部也在推进算电协同，整个行业的政策底座已经搭好了。

寒武纪今天的涨停，本质上是市场对国产AI算力路线的认可，熬了五年的亏损终于等到行业拐点，后续还要看订单落地和生态扩张，但这个信号已经足够明确了。

（数据来源：Wind Alice）