AI带来的芯片需求正在两条战线同时升温。一边是光网络芯片，供应已经跟不上；另一边是存储芯片，景气周期被看好延续到2028年。两件事信源不同，指向的结论却一致：这轮AI基建热还没见顶。
Ciena首席执行官Gary Smith在采访中承认，AI驱动的光网络芯片需求已经超过供应。但他没把话说满。2001年电信业崩盘给他留下了疤，那轮泡沫的教训让他对"需求无限"的说法始终保持警惕。所以他的姿态是：对前景乐观，对节奏谨慎。
野村证券的预测更具体。尽管AI企业营收增速放缓、融资前景让人捏把汗，野村仍认为全球存储芯片需求在2028年前会快速增长，眼下的担忧过头了。该机构给三星电子和SK海力士开出"买入"评级，理由是数据中心持续扩建，需求增速会跑赢供给增速，价格有支撑。存储芯片的行情，本质上跟着算力基建走。
风险也摆在明面上。野村提醒，一旦数据中心投资计划大幅缩减或推迟，需求预测就得推倒重来。Smith的谨慎大概也是这个意思：需求是真的，但把当前增速直接线性外推，容易出事。芯片这行，从来都是周期说了算。