为什么会从大牛股到大熊股？
曾经的药中茅台片仔癀，早年60%-70%销量靠商务送礼、囤货炒作；如今礼品需求崩塌、渠道持续去库存、业绩连续下滑，叠加估值从百倍杀到30多倍，业绩+估值双杀走出接近80%的超大回撤。股价从高点近乎腰斩再大跌，本质是戴维斯双杀。
首先炒作逻辑彻底破灭，高端礼品需求萎缩，囤货收藏热潮褪去，产品失去金融增值属性，只剩下药品价值，估值大幅缩水。
其次基本面持续走弱。公司大幅提价之后终端无力承接，渠道零售价出现倒挂，经销商大量清库存，销量持续下滑。同时天然牛黄、麝香原料价格暴涨数倍，成本大幅侵蚀利润，毛利率快速走低，营收与利润连续下滑，增长神话终结。
最后机构抱团瓦解，高溢价不复存在。业绩下行叠加估值回归，资金持续出逃，股价开启漫长下跌行情。现在还底在哪儿呢？
