6月30日，SemiAnalysis发布了一篇很有意思的文章，专门回应了近期市场关于“AI Token预算被砍，AI需求见顶”的担忧。

文章的核心观点是企业开始给AI设预算，并不意味着AI需求下降，而是AI已经从早期无节制试用，进入更加成熟、更加精细化的成本管理阶段。

摘取其中几个比较重要的信息

早期像Meta、Uber等公司，为了推动AI普及，曾鼓励员工大量使用Claude Code等工具，结果不少团队很快就把全年预算花完了。这更多是企业激励机制设计的问题，而不是AI需求出现了拐点，更不能据此推导整个企业市场需求正在崩塌。

另一个让人印象很深的数据是，目前绝大多数企业的AI投入其实并不高。很多《财富》500强公司，人均每年的AI支出甚至不到2000美元。真正高投入的主要集中在软件工程、数据科学和AI研发团队。这说明企业级AI渗透率仍然很低，未来还有非常大的增长空间。

如今企业开始设立Token预算已经成为常态，但不同岗位之间差异非常明显。文章举了几个例子，美国排名前三的航空航天和国防制造商，以及全球最大的制药公司，其员工每月AI预算大约只有250至500美元。而像Workday、Stripe这样的科技公司，工程团队每人每月预算可以达到2000美元，部分资深工程师、AI研究人员和数据科学家甚至可以达到4000美元以上。企业不是简单削减AI投入，而是根据岗位价值、ROI和业务需求进行资源分配。

与此同时，企业也在优化模型使用策略。越来越多公司开始从价格更高的Opus切换到Sonnet等成本更低的模型，以降低Token支出。但这并不意味着企业减少AI使用，而是在不同任务之间做更合理的资源配置。很多员工会先利用Microsoft 365 Copilot等包年产品完成初稿，再把真正复杂、需要高质量推理的任务交给Claude Code或Codex处理，这反而说明企业正在形成更加成熟的AI工作流。

文章最后给出的判断值得我们美股投资者关注。SemiAnalysis认为，下半年AI API收入并没有明显风险，因为真正高价值的企业客户仍在持续增长。预算限制主要影响的是低ROI和滥用Token的行为，而真正能够提升生产效率、创造商业价值的AI应用，企业反而会持续投入。