八大商业航天核心标的梳理（2026一季报核心数据+赛道逻辑）

1. 航天动力

- 业务：航天六院平台，液氧煤油发动机配套泵阀、流体系统，直接配套长征十号乙等可复用火箭
- 26Q1数据：营收1.2亿元（同比-24.24%），净利润-2223.36万元，毛利率15.94%
- 核心逻辑：火箭发动机核心零部件供应商，受益长十乙高频复用发射需求

2. 航天电子

- 业务：航天测控、制导、星上电子配套，覆盖火箭、卫星全产业链电子元器件
- 26Q1数据：营收18.43亿元（+8.37%），净利润3127.79万元（+5.25%），毛利率23.24%
- 核心逻辑：8家企业里唯一一季报盈利增长标的，商业航天配套订单稳定落地

3. 斯瑞新材

- 业务：高强高导铜合金、航天电接触材料，火箭/卫星导电、触头核心耗材
- 26Q1数据：营收4.43亿元（+28.75%），净利润4307.64万元（+33.24%），毛利率23.33%
- 核心逻辑：材料端高景气，卫星组网、火箭批产带动金属耗材持续放量

4. 航天环宇

- 业务：卫星碳纤维结构件、热控一体化产品，卫星机身核心供应商
- 26Q1数据：营收6511.29万元（+6.2%），净利润152.59万元（-84.65%），毛利率26.67%
- 核心逻辑：卫星结构件稀缺标的，短期利润承压，长期受益低轨星座批量制造

5. 中科星图

- 业务：数字地球、卫星遥感测运控软件，卫星数据下游应用服务商
- 26Q1数据：营收2.03亿元（-59.81%），净利润-1.49亿元，毛利率40.08%
- 核心逻辑：软件高毛利，一季度季节性亏损，卫星上天后遥感数据需求长期扩容

6. 航天发展

- 业务：天基通信、微系统，自研天目一号遥感卫星星座，自有卫星资产
- 26Q1数据：营收6.33亿元（+118.36%），净利润-1.1亿元，毛利率7.92%
- 核心逻辑：自有卫星组网，营收大幅增长，低毛利拉低盈利，星座运营长期兑现收益

7. 通宇通讯

- 业务：地面卫星接收天线、射频器件，星地通信地面端配套
- 26Q1数据：营收2.8亿元（+11.57%），净利润-1292.72万元，毛利率19.20%
- 核心逻辑：地面站射频设备龙头，适配星网、千帆星座地面接收基站建设

8. 上海瀚讯

- 业务：千帆星座星载相控阵天线、星上通信分系统，低轨卫星载荷核心厂商
- 26Q1数据：营收4360.51万元（-65.26%），净利润-4421.57万元，毛利率27.37%
- 核心逻辑：G60千帆星座核心配套商，卫星批量发射后业绩弹性充足

板块整体总结

1. 上游材料、火箭零部件（斯瑞新材、航天动力、航天电子）业绩韧性更强，航天电子、斯瑞新材一季报盈利正增长；
2. 卫星结构、星载通信、卫星运营类企业（航天环宇、航天发展、上海瀚讯、中科星图、通宇通讯）多出现一季报亏损，属于行业季节性特征，集中结算在下半年；
3. 催化：长征十号乙可回收火箭首飞成功，大幅降低单星发射成本，加速星网、千帆低轨星座规模化组网，全产业链长期需求打开。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。