CRO行业全产业链解析，一图看懂！
CRO行业在医药板块里是条低调又有潜力的赛道。很多散户之前因创新药企亏损、仿制药集采，把医药赛道打入冷宫，却忽略了CRO。
它贯穿医药研发全程，不管药企盈亏都能稳拿订单。过去三年板块回调，核心企业估值跌到近五年低位，不过从2025年下半年起，行业数据有了明确拐点。
CRO产业链上游有CXO医药研发外包，像泰格医药负责临床前实验等，药明康德是CRDMO一体化；还有原料药、制药设备等。中游则是核心创新药企，包括小分子创新药和大分子生物药。现在CRO进入业绩兑现周期，值得深入研究。
