不少老股民都记得 A 股早年的市场生态，早年以技术指标分析为核心，题材炒作和打板为辅，直到 2010 年后价值投资才逐渐被广泛认可，量化投资则因为收益率和相关话题近年走进大众视野。

我刚接触股市时，正是技术分析最鼎盛的阶段，也曾复现技术指标做研究，当时不管是财经新闻、券商报告，还是民间炒股达人的分享，绕不开的都是技术指标，甚至衍生出 K 线派、波浪派、形态派等十数个流派，热闹程度堪比当年的武侠江湖。

无论新老股民，都绕不开一个争议：技术指标在 A 股到底有没有用？应该怎么用？哪怕去专业论坛发帖讨论，也能引发无数争议。

为了帮大家搞清楚市面上主流技术指标的实际效果，我花了大量时间整理了2GB 的技术指标测试大礼包，里面包含 100 + 常见技术指标的计算公式、用法，还有专属测试代码，以及供新手参考的代码解释文档和全量 A 股历史交易数据，方便大家亲自验证指标有效性。

很多人以为技术指标起源于欧美资本市场，其实早在 17 世纪，技术分析的雏形就出现在日本。

当时日本有全国性的大米交易中心，各地米商在此进行现货和期货交易，米商本间宗久凭借对市场的精准把控积累了巨额财富，甚至有连续 100 笔交易盈利的记录。

他的核心方法就是用图表记录每个周期的米价并分析，形成的图表因形似蜡烛被称为蜡烛图，也就是我们现在常用的 K 线图。

直到 20 世纪 80 年代，美国人史蒂夫・尼森出版《日本蜡烛图技术》，蜡烛图才被全球金融市场广泛接受，成为 A 股交易者的入门读物之一。

除了蜡烛图，道氏理论是技术分析的另一座里程碑，由查尔斯・道创立，他也是道琼斯工业平均指数和《华尔街日报》的共同创始人，道氏理论提出市场行为有固有模式和趋势，成为后来趋势跟踪和波动性研究的基础。

20 世纪 30 年代以前，股市以投机为主，技术分析是交易者的主流判断工具，利弗摩尔、江恩等人物借此声名鹊起。

1952 年诺奖得主马克维茨将数学引入投资后，基于复杂数学模型的现代技术指标陆续出现，MACD、KDJ 等如今已是技术分析的常用工具。

截至目前，技术指标已经发展出十余种类别，包括趋势型、超买超卖型、均线型等，比如布林线属于趋势型指标，MACD 属于均线型指标，RSI 属于超买超卖型指标。

我整理了一份包含 100 技术指标的表格，详细标注了计算公式和用法。

网上不少炒股大师常说，靠某个指标就能抓到暴涨股，成功率极高，让人觉得只要学会指标就能财富自由。

但学术界对技术指标的态度却截然不同，有效市场假说认为，在完全有效的市场中，任何分析都没用，连巴菲特的超额收益都被归因于运气。

该假说分为三个阶段，弱势有效市场阶段明确提出，此时技术分析已经无法带来超额收益，业内普遍认为美股目前就处于这一阶段，技术分析基本失效。

那在相对不成熟的 A 股市场，技术指标到底有没有用？别人说的再好，都不如自己测试的结果直观，我用这份大礼包测试了十余个主流技术指标，包括 MACD、KDJ、CCI 等，结果让人意外。

技术指标在 A 股个股的效果，基本和抛硬币没有区别。

以被称为 “指标之王” 的 MACD 为例，按照常规的金叉死叉操作：金叉买入、死叉卖出。

测试结果显示，死叉后股价涨跌幅小于 0 的概率不足 50%，且收益中值为正，和常规认知完全相反，金叉后股价涨跌幅大于 0 的概率也在 50% 以下，收益中值波动极小，基本可以忽略。

测试其他十几个指标后，结果都大同小异，并没有传说中的神奇效果，难道 A 股已经提前进入弱势有效市场？这显然和多数股民的认知不符。

当然，这并不代表技术指标完全没用，只是适用场景不同，我在自己的量化实盘策略中，也会偶尔使用技术指标，但仅作为辅助工具，而非核心决策依据。

我们会先通过其他思路选出个股，再用技术指标作为短线买卖点的参考。

如果把测试对象换成大盘指数，比如沪深 300、创业板指或行业指数，技术指标的效果会好很多。

比如最基础的 KDJ 金叉死叉策略，在沪深 300 指数上已经运行了数百次，效果如何大家可以自行验证。

还有不少投资者喜欢去其他更不成熟的市场测试，效果往往好于 A 股，就像我常说的，与其花时间提高牌技，不如找对手更弱的牌局，比如用简单的均线指标在加密货币市场测试，效果就超出预期。

投资不是靠主观经验拍脑袋，而是要用数据说话，最后再次提醒：在 A 股个股上死磕技术指标，性价比极低，与其投入大量时间磨透一套指标，不如多研究更适合的投资方向。