钨价狂飙开启大行情！中钨高新坐拥全球顶级储量，业绩暴涨领跑板块

钨价迎来超级涨价周期，稀缺资源属性拉满，产业链全线走强，中钨高新凭借全球第一钨矿储量、全产业链布局，一季度业绩爆发式增长，直接领跑整个钨金属板块。

一、一季报业绩大爆发，利润逼近去年全年

2026年一季度营收70.07亿元，同比直接翻倍；
归母净利润9.21亿元，同比大增264.44%，扣非增速更是高达349.58%，单季利润几乎追上2025年全年水平。

经营现金流短期为负、资产负债率升至59.38%，主要是旺季提前备货、扩大生产导致，属于季节性正常波动，参考往年规律后续回款落地后现金流和负债都将逐步修复。

二、手握全球顶级钨矿资源，后续仍有资产注入预期

作为中国五矿旗下唯一钨资产整合平台，资源壁垒无人能及。
目前管理范围内保有钨资源量高达123万吨，位居全球第一。
已完成柿竹园、远景钨业并表，后续新田岭、瑶岗仙、香炉山等优质矿山还将陆续注入，远期储量有望达到147.93万吨，年产能优势稳固。
柿竹园矿区探矿再获突破，新增9.17万吨金属钨，采选技改完成后矿石年处理能力大幅提升，产能释放空间充足。

三、供给收缩叠加涨价狂欢，钨品价格暴涨数倍

国内掌控全球80%钨供给，开采配额持续收紧，逐年减量控产，直接托举价格上行。
黑钨精矿从年初14万元/吨暴涨至80万元/吨，涨幅接近500%；
仲钨酸铵同步从21万元/吨飙涨至133万元/吨，行业进入量价齐升超级周期。

钨精矿及粉末是公司核心主业，贡献约三成营收，涨价带动板块毛利率稳步抬升，盈利弹性持续释放。

四、全产业链布局，下游精深加工打开新增长空间

公司打通采矿—冶炼—硬质合金—切削刀具—PCB微钻完整产业链。
上游自有矿产保障原料，70%原材料自给率筑牢成本优势；
下游高附加值深加工业务毛利率远超上游，盈利空间更大。

旗下金洲公司大力扩产PCB微钻，2026年底月产能将达1.1亿支，稳居行业第二。
AI服务器高端PCB采用M9高硬度板材，钻孔难度大幅提升，耗材用量成倍增加，拉动高端微钻需求爆发。
公司碳骑士HL系列微钻实现超高长径比量产，全球稀缺，直接受益AI算力硬件升级红利。

五、核心逻辑总结

稀缺钨矿供给收缩，行业涨价周期确立；
中钨高新坐拥全球最大钨资源储备，资产持续整合注入；
一季报业绩高增兑现，全产业链一体化优势凸显；
上游钨品涨价+下游PCB微钻AI增量共振，成长逻辑双向加持。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。