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动力电池是一个充分竞争的市场，宁德时代虽然价格略高，但近似标准品的电池，其实溢价有限，并不能解释为什么宁德时代利润率高

宁德时代能获得更高利润，从财报上可以看出来，几乎100%的产能利用率，非常高的海外利润率，财务费用为负值

接近100%的产能利用率，说明宁德时代的产线稳定产出，均摊的折旧很低。而且稳定产出带来更稳定的品质。新品导入阶段的质量波动总是比稳定制造阶段更高。PPB级别的缺陷率，更加带来较少的质量支出。

2025年的利息收入105.95亿元，利息仅27.34亿元，也就是说宁德时代现金非常充沛，几乎不需要资金成本。不像很多二线电池厂，负债率高，资金成本高企，吞噬利润

自由市场，更贵的产品，车企更愿意买，说明对于车企来说，必然是收益大于价差。

对于车企来说，如果电池出现质量问题，损失是非常严重的，电池企业不可能全部兜底。质量更好的电池企业，哪怕单价略贵，对车企来说也是划算的。

质疑宁德时代利润率高的这些人，就是红眼病犯了。如果哪天宁德时代猛扩产能，大打价格战，恐怕是二线电池厂更加不愿意面对的。因为宁德还有钱赚，二线厂恐怕直接全面亏损。

曾毓群说过，宁德时代“最不做的就是价格竞争，而是价值竞争”。他举例说，500 次循环的电池可能卖 1 元，如果做到 5000 次循环，卖 1.5 元，不能只看买卖当时的价格，要看整个生命周期价值。

大家买车，也一定要学习这种思路，不能全看购入价格，还有看整个生命周期的价值和支出