终于判了！盯紧中概做空二十年，这位美籍犹太大佬，华尔街知名空头机构，香橼创始人，叠加刑期最高 265 年，基本要把牢底坐穿！

现在虽然只是陪审团裁定十三项罪名全部成立，正式量刑听证会定在2026年8月31日，265年是所有罪名叠加后的理论上限，不是最终要执行的年限，但单主谋证券欺诈罪最高就能判二十五年，多项叠加下来，他这辈子很难完整走出监狱。

莱夫特是犹太裔，2001年一手创办香橼研究，打从2006年发布第一份针对中概股的做空报告算起，整整二十年时间，他的主要生意就是盯着赴美上市的中国企业挑刺做空，圈内直接给他安上“中概股猎手”的外号。

很多人分不清正常市场质疑和他的套路，正规做空机构会实地调研、核对完整财报给出客观质疑，可莱夫特走的是捷径，靠着几十万社交平台散户粉丝造势，先放出渲染负面的长篇报告，制造恐慌砸低股价，自己提前埋伏空单赚差价。

二十年间被他盯上的国内企业数不胜数，2009年第一次出手新东方，2011年做空东南融通直接逼得企业一百七十三天退市，2012年一份五十七页报告直指恒大财务爆雷，当天恒大股价大跌两成，市值瞬间蒸发七十多亿港元，后来奇虎360、跟谁学、蔚来、好未来全都挨过他的狙击，前后二十多家中概股被他轮番针对，七家最终走向退市。

当年做空恒大一事，香港证监会早就看穿他报告里掺有误导性内容，2016年直接开出重磅罚单，没收做空赚的一百六十万港元，禁止他五年踏入香港证券市场，还要承担五百多万港元诉讼费用，这也是国内监管第一次实打实重罚海外做空机构，只是那时候他主业在美国，这点处罚根本没动摇他的生意。

靠着频繁狙击中概股，出身普通的莱夫特赚得盆满钵满，直接搬进洛杉矶比弗利山庄豪宅，靠着制造市场恐慌完成阶层跨越，对外还包装成敢于揭露财务造假的市场吹哨人，背地里却藏着一套收割散户的违法操作。

这次美国司法部起诉他，罪名和做空中概股没有半点关系，翻车根源是他常年欺骗跟随他的普通散户。

检方拿出2018到2023年完整证据，这五年里莱夫特形成一套固定骗局，先在社交账号发文引导粉丝跟风买入或者抛售个股，等大批散户进场推高、砸低股价之后，他自己反向悄悄平仓离场，利用信息差收割普通人，五年累计非法获利超两千万美元，为了掩盖非法交易痕迹，他还找第三方开具虚假咨询发票掩盖资金流向。

庭审持续三周，十五天完整举证，莱夫特本人亲自出庭辩解，声称自己只是普通市场评论者，没有义务告知粉丝自己同步在交易，可陪审团完全不认可这套说辞，十三项证券欺诈相关重罪全部认定成立。 很多人会疑惑，做空本身是合法交易，为什么他会触犯刑事法律？

区别在于是否提前披露自身持仓，合法做空机构发布报告时，必须公开说明自己已经持有空单，让市场所有人知晓利益立场，莱夫特刻意隐瞒自己同步操作，故意引导散户当接盘工具，这就属于恶意操纵市场，已经突破合规底线。

宣判之后莱夫特依旧不服，立刻让律师提交重审申请，还对外哭诉判决限制市场言论自由，可市场从业者都清楚，二十年里他靠着模糊边界游走获利，这次美国监管不再放任他钻空子，也是给整个华尔街做空行业敲响警钟。

回头看他二十年做空之路，早年部分报告确实戳中部分企业财务漏洞，有一定客观参考价值，但后期完全沦为逐利工具，不管企业基本面好坏，只要能制造股价波动就发布极端负面内容，不少经营稳健的中概股无端遭遇股价暴跌，中小投资者跟着蒙受损失。

如今落得面临两百多年理论刑期的下场，也算常年游走灰色地带的必然结果，等八月正式量刑落地，华尔街依靠煽动舆论收割散户的做空模式，大概率会迎来更严格的监管约束。