算力板块震荡分歧加剧，创新药有望接棒市场新主线
当下半导体、AI算力板块陷入反复剧烈震荡，市场分歧持续放大。英伟达硬件迭代延期、Meta算力出租引发资本开支担忧，高位存储、光模块、PCB获利盘集中兑现。目前板块走势模糊，无法判定本轮下跌仅是上涨途中的调整中继，还是抱团行情见顶筑顶的信号，不确定性大幅抬升，短期操作最佳策略以观望规避波动风险为主，不宜盲目抄底高位科技硬件标的。
资金出于避险避险与高低估值切换需求，开始从涨幅巨大的算力赛道撤离，逐步布局长期深度调整的创新药板块，这条赛道走出独立行情，具备成长为主线的多重硬核支撑。估值层面，创新药历经三年估值出清，整体估值坐落于历史低位区间，泡沫完全出清，对比溢价透支严重的算力硬件，估值安全边际格外突出。
产业基本面迎来实质性拐点，国内ADC、双抗、CAR-T等前沿药物研发实力跻身全球前列，药企海外授权BD交易接连落地，大额合作订单频发，国产创新药摆脱内卷，正式拿下全球医药定价权。同时政策红利持续释放，医保优化、鼓励源头创新、放宽生物医药融资限制，行业发展环境全面改善。
叠加美联储降息周期开启，全球风险偏好回暖，长线机构资金持续加仓医药赛道。区别于AI硬件依赖资本开支的行情逻辑，创新药依靠临床落地、药品商业化兑现业绩，盈利稳定性更强。
后市板块轮动格局逐步明朗，短期暂缓博弈震荡剧烈的算力板块，耐心等待其方向明确。布局层面可以分批配置创新药细分龙头，聚焦ADC、光控药物、细胞基因治疗等高景气细分，把握市场风格切换带来的低位布局红利。